Storbritannien fastställer kryptoregime för 2026–2027
Storbritannien har inlett processen för att fastställa ett kryptoregime som kommer att träda i kraft mellan 2026 och 2027. Regleringen kommer att undanta ”verkligt decentraliserad” DeFi från reglering, men omfattar alla protokoll med en identifierbar kontrollerande enhet som kommer att kräva full licensiering från Financial Conduct Authority (FCA).
Regleringens utformning och implementering
Landet går nu in i den sista fasen av utformningen av sitt kryptotillgångsregime, där fullständiga regler förväntas bli klara i år och implementeras senast 2027. Reglerna kommer att tydligt särskilja ”verkligt decentraliserad” DeFi från tjänster med en identifierbar operatör.
HM Treasury:s utkast till lagstadgad åtgärd för kryptotillgångar, som presenterades för parlamentet i december 2025, skapar nya reglerade aktiviteter under Financial Services and Markets Act 2000 och ger FCA omfattande befogenheter över handelsplattformar, mellanhand, utlåning, staking och decentraliserad finans.
Regleringsperimeter och undantag
Enligt Skadden, i en kundnotis från april, meddelades att ”den brittiska regeringens planer på att reglera kryptotillgångar går framåt”, med målet att slutföra föreslagna regler i år och implementera sitt regime senast i slutet av 2027. FCA kommer att utvidga sitt mandat långt bortom det nuvarande registreringssystemet för penningtvätt.
Lagen kommer att införa en ”strikt regleringsperimeter” som kräver att de flesta kryptoverksamheter som riktar sig till lokala konsumenter har en UK-licens. Utländska företag som endast betjänar institutionella kunder kan förbli utanför full licensiering, så länge de inte fungerar som mellanhand för detaljhandelsanvändare.
Gränsdragning mellan decentralisering och reglering
När det gäller DeFi har både HM Treasury och FCA dragit en tydlig gräns mellan genuint decentraliserade system och de med verkliga kontrollerande enheter. Treasury:s policynot om det framtida regimet anger att ”där aktiviteter utförs på en ’verkligt decentraliserad basis'”, kommer kraven på att söka licens inte att vara tillämpliga, vilket effektivt lämnar vissa autonoma protokoll utanför räckvidden.
Skadden noterar att FCA ”planerar att undersöka om det finns ’en identifierbar kontrollerande enhet’ för några DeFi-tjänster, och i så fall söka tillämpa sina regler på denna enhet.”
Framtiden för DeFi och kryptoreglering
I praktiska termer innebär detta att stora DeFi-framändar, stiftelsestödda DAOs eller protokollteam som tydligt sätter parametrar och tar ut avgifter sannolikt kommer att behandlas som reglerade företag när regimet träder i kraft den 25 oktober 2027.
Sidley varnar för att ”FCA föreslår inget skräddarsytt regime för decentraliserad finans”; istället kommer dess kärnkrav att tillämpas där det finns en ”identifierbar kontrollerande enhet” som bedriver en eller flera av de nya reglerade kryptotillgångsaktiviteterna.
Storbritanniens tillvägagångssätt passar in i en bredare global trend mot att integrera kryptovaluta inom befintliga regleringsstrukturer, snarare än att skapa separata DeFi-specifika silos. Som Skadden påpekar, konvergerar Londons tidsplan för kryptotillgångsregler nu med USA:s insatser som CLARITY Act och EU:s MiCA-implementering, vilket lämnar protokollutformare med ett tydligt, om än krävande, val: att omfamna identifierbar styrning och verka inom regleringsperimetern, eller att trycka djupare in i tillståndslösa arkitekturer som reglerarna själva medger att de inte lätt kan övervaka.
