FCA:s Förslag om Kryptovaluta-ETN
Storbritanniens Financial Conduct Authority (FCA) har föreslagit att auktoriserade investeringsfonder får allokera upp till 10 % av sina tillgångar till kryptovaluta-börshandlade noter (ETN), medan direkt ägande av kryptovaluta hålls utanför.
Konsultationsperiod och Regler
Enligt FCA:s 52:a kvartalskonsultationsdokument skulle förslaget tillåta UCITS-scheman och de flesta icke-UCITS detaljhandelsfonder att inneha kryptovaluta-ETN, förutsatt att exponeringen hålls inom en gräns på 10 % av de totala schematillgångarna.
Regulatorn har öppnat en fem veckors konsultationsperiod, med feedback som ska lämnas in senast den 13 juli. Genom att sätta ett specifikt tak avser FCA att förhindra att auktoriserade fonder tar en kryptovalutaexponering som är tillräckligt stor för att ändra deras regulatoriska klassificering.
Exponering och Investeringsmål
Tillsynsmyndigheten angav att högre allokeringar skulle kunna pressa produkter in i kategorin av begränsade massmarknadsinvesteringar, vilket skulle skapa ytterligare krav för fonder som marknadsförs till detaljhandelsinvesterare. Portföljförvaltare skulle också behöva visa att eventuella innehav av kryptovaluta-ETN matchar fondens investeringsmål och riskprofil.
FCA tillade att kryptovalutaexponering som överstiger en verkligt minimal nivå måste avslöjas som en väsentlig del av fondens strategi.
Regler för Auktoriserade Fonder
Enligt förslaget skulle auktoriserade fonder få investera i kryptovaluta-ETN som är listade på erkända brittiska börser samt kvalificerade marknader inom Europeiska unionen och andra jurisdiktioner som uppfyller befintliga behörighetsstandarder. Medan FCA är beredd att tillåta exponering genom börshandlade produkter, förblir deras ställning angående direkt ägande av kryptovaluta oförändrad.
Kommentarer från Branschen
”Vi välkomnar detta förnuftiga och pragmatiska steg från FCA för att tillåta fonder att få tillgång till kryptovalutaexponering genom reglerade ETN, eftersom det stödjer innovation inom en väl förstådd ram.” – Jon Allen, chef för innovation och verksamhet vid Investment Association
Marknadsutvecklingar
Liknande produkter finns redan tillgängliga för investeringsfonder på flera europeiska marknader, inklusive Tyskland, Schweiz och Nederländerna. Deltagare i branschen har tryckt på för tydlighet i frågan sedan förra året.
Konsultationen följer flera regulatoriska förändringar som gradvis har återöppnat Storbritanniens kryptovaluta-ETN-marknad. FCA lyfte sin långvariga detaljhandelsrestriktion på kryptovaluta-ETN 2025, vilket tillät individuella investerare att få tillgång till produkterna efter ett fyraårigt förbud.
Inom dagar efter det beslutet listade utgivare som 21Shares, Bitwise, WisdomTree och BlackRock fysiskt backade Bitcoin- och Ether-ETN på London Stock Exchange.
Ytterligare tillgång kom i april när fintech-företaget Stratiphy lanserade kryptovaluta-ETN genom Innovative Finance ISAs, vilket skapade en skatteffektiv väg för investerare efter att reglerna ändrades.
Kryptovaluta-ETN är också tillgängliga genom plattformar som Interactive Investor, Freetrade och Revolut, även om dessa tjänster för närvarande inte erbjuder tillgång till Innovative Finance ISA.
Investeringar som hålls genom IF ISAs faller också utanför skyddet av Storbritanniens Financial Services Compensation Scheme.
