Varning för kryptorelaterad bankkris i Europa
Elena Carletti, direktör på UniCredit, har varnat för att Europa kan få svårt att hantera en kryptorelaterad bankkris under MiCA-reglerna. Hon påpekar att EU:s verktyg för att hantera sådana situationer är svagare än den amerikanska nödsituationsresponsen från 2023.
Systemrisker och stabilcoins
Kommentarerna kommer i takt med att MiCA drar stabilcoin-utgivare närmare traditionella långivare. Carletti, som också är ordförande för UniCredits riskkommitté, framhöll vid en konferens på IESE Business School i Madrid att de systemriskundantag som användes för att garantera alla insättningar hos SVB och Signature Bank ”inte kan tas lätt i Europa.”
MiCA kräver att stabilcoin-utgivare, som klassificeras som elektroniska pengar, ska hålla reserver i likvida tillgångar, inklusive bankinsättningar och statspapper. Detta kopplar stabiliteten hos stabilcoins direkt till bankernas balansräkningar, vilket blev tydligt under SVB-kollapsen i mars 2023.
Exempel från SVB-kollapsen
Circle, utgivaren av USDC, avslöjade att 3,3 miljarder dollar av deras reserver var bundna i den misslyckade banken, vilket ledde till att stabilcoinen kort förlorade sin dollarbindning innan amerikanska regleringsmyndigheter garanterade alla insättningar. Carletti kommenterade:
”Skyddet och täckningen … gavs till alla insättningar, inklusive stabilcoin-företag, och det gjorde också att stabiliteten hos stabilcoinen kunde upprätthållas.”
EU:s insättningsgaranti, som är begränsad till 100 000 euro, kan inte absorbera stress från stora stabilcoin-reservkonton på samma sätt.
Framtiden för stabilcoins i Europa
Carlettis varning kommer i en tid då europeiska banker alltmer lutar sig mot stabilcoins. UniCredit är själv en grundande medlem av Qivalis, ett konsortium som planerar att lansera en MiCA-kompatibel euro-stabilcoin under andra halvan av 2026. Italienska Banca Sella, en annan grundare av Qivalis, har nyligen fått godkännande från Bank of Italy för att erbjuda kryptovaluta-förvaring och överföringstjänster under MiCAs anmälningsväg för kreditinstitut.
Den fullständiga implementeringen av MiCA skärper tillsynen av CASP:er, stabilcoin-utgivare och DeFi-frontar senast i juli 2026. Tether-VD:n Paolo Ardoino har tidigare hävdat att MiCAs krav på 60 % oförsäkrad kontantreserv kan utlösa systemrisk, vilket ekar Carlettis oro från utgivarens perspektiv.
