Rekommendationer för Stablecoins och Tokeniserade Värdepapper
USA och Storbritannien har utfärdat tio rekommendationer för stablecoins, tokeniserade värdepapper och gränsöverskridande finans, även om dessa förslag inte har resulterat i verkställbara regler. Den transatlantiska arbetsgruppen för framtidens marknader publicerade rekommendationerna den 14 juli, vilket markerade prioriteringar för samarbete mellan två av världens största finansiella centra, utan att ersätta något lands regleringsprocess.
Bakgrund och Syfte
Arbetsgruppen, som etablerades i september 2025 av USA:s finansminister Scott Bessent och Storbritanniens finansminister Rachel Reeves, samlade tjänstemän från finansdepartementen, Federal Reserve, Securities and Exchange Commission, Commodity Futures Trading Commission, Bank of England och Financial Conduct Authority. Fem av rekommendationerna handlar om digitala tillgångar, medan de övriga fem adresserar kapitalanskaffning, krav på utländska utgivare, konsoliderad marknadsdata, övervakning av swap-handel och internationella redovisningsstandarder.
Utmaningar med Digitala Tillgångar
”USA och Storbritannien gör detta eftersom de är två av världens ledande finansmarknader, och båda står inför samma problem: digitala tillgångar är tillgängliga globalt genom vilken dator eller telefon som helst, medan finansiell reglering fortfarande påförs nationellt, i stor utsträckning genom inhemska finansiella institutioner,” sa Frank Hepworth, VD för New Market Trading.
Rekommendationer och Åtgärder
Enligt den första rekommendationen planerar regeringarna att etablera en privatsektorledd grupp för tokeniserad finans. Gruppen skulle verka i ett år och testa gränsöverskridande transaktioner samtidigt som den delar tekniska och regulatoriska metoder med offentliga myndigheter. Regleringsmyndigheterna skulle också undersöka hur deras regler behandlar tokeniserade tillgångar.
Tokeniserade värdepapper har redan kommit in i aktiva regulatoriska diskussioner i båda länderna. I juli valde Storbritannien HSBC:s Orion-plattform för sin första blockchain-baserade statsobligation, med den digitala obligationen planerad att utfärdas senast i början av 2027.
Regleringsramar och Framtida Utveckling
Hepworth påpekade att undertryckande av digitala tillgångsteknologier kan lämna något av länderna efter jurisdiktioner som tillåter reglerad utveckling. ”Denna arbetsgrupp är ett försök att arbeta ut hur reglering kan anpassas till den verkligheten,” sa han.
Publicerat tillsammans med rekommendationerna, stöder den brittisk-amerikanska gemensamma uttalandet om stablecoins en väg genom vilken en stablecoin som regleras i ett land så småningom skulle kunna erbjudas eller användas i det andra. Tjänstemän sa att varje arrangemang bör bevara finansiell stabilitet, konsumentskydd, marknadsintegritet och skydd mot olaglig finansiering.
Framtida Regler och Implementering
För amerikanska utgivare och investerare beror genomförandet delvis på GENIUS Act, som president Donald Trump undertecknade i juli 2025. Lagen skapade en federal ram för betalningsstablecoins, inklusive en-till-en reservkrav, utgivarrestriktioner, månatliga avslöjanden och federal eller kvalificerad statlig övervakning.
Arbetsgruppen bad också de två länderna att stödja en riktad granskning av Baselkommitténs prudentiella standarder för krypto-tillgångar. Brittiska regleringsmyndigheter går framåt genom en annan ram, där FCA kommer att övervaka de flesta brittiska stablecoin-utgivare och reglerade kryptoaktiviteter.
Hepworth sa att on-chain-marknader kommer att fortsätta utvecklas medan tjänstemän bygger de tillämpliga reglerna. Regleringsmyndigheterna måste balansera internationell konkurrens med den finansiella övervakning som regeringar traditionellt har utövat genom banker.
