Finansiella Tillsynsmyndigheters Samtal om Stablecoins
USA:s och Storbritanniens finansiella tillsynsmyndigheter har intensifierat sina samtal om stablecoins, tokenisering och tillsyn av digitala tillgångar i takt med att Washington inleder implementeringen av GENIUS-lagen. Högt uppsatta tjänstemän från HM Treasury och US Treasury träffades i London för det 13:e mötet i den brittisk-amerikanska finansiella tillsynsarbetsgruppen, enligt ett gemensamt uttalande den 4 augusti.
Representanter från Bank of England, Financial Conduct Authority, Federal Reserve, Securities and Exchange Commission, Commodity Futures Trading Commission, Federal Deposit Insurance Corporation och Office of the Comptroller of the Currency deltog också. Digital finans var en central del av mötet den 8 juli.
Implementering av GENIUS-lagen
Amerikanska tjänstemän informerade sina brittiska motsvarigheter om implementeringen av GENIUS-lagen, som etablerar en federal ram för betalningsstablecoins, samt om det fortsatta arbetet med att definiera landets bredare struktur för digitala tillgångar. Tjänstemän diskuterade även tokenisering, modernisering av betalningar och G20:s vägkarta för gränsöverskridande betalningar.
Brittiska representanter gav en uppdatering om landets digitala strategi för wholesale-finansmarknader och utnämningen av Christopher Woolard som champion för wholesale-digitala marknader. Mötet resulterade inte i några nya regler eller bindande avtal. Båda sidor bekräftade dock sitt stöd för ”ansvarsfull användning och tillväxt av digitala tillgångar” tillsammans med konsumentskydd och finansiell stabilitet, enligt det officiella arbetsgruppens uttalande.
Koordinering mellan USA och Storbritannien
Samtalen sker i en tid då USA går från lagstiftning om stablecoins till implementering, vilket ger utgivare och finansiella institutioner en tydligare väg att verka under federala regler. Storbritannien avslutar fortfarande sin egen ram. FCA förväntas övervaka utfärdande, förvaring och handel med kvalificerade brittiska stablecoins, medan Bank of England gemensamt kommer att reglera stablecoins som anses systemiskt viktiga.
Koordinering kan bli avgörande för amerikanska stablecoin-utgivare som söker tillgång till brittiska betalnings- och kapitalmarknader. Skillnader i reservkrav, förvaringsregler och insolvensskydd kan annars tvinga utgivare att upprätthålla separata strukturer i varje land.
”Stablecoins som hålls som pengar bör vara fullt backade,” sa regeringarna.
Det gemensamma uttalandet om stablecoins krävde åtminstone en-till-en-backning med högkvalitativa likvida tillgångar, segregerade reserver och snabb inlösen. Det föreslogs också att utforska en väg för stablecoins som utfärdas i en jurisdiktion att komma in på den andra marknaden.
Bank of Englands Förändringar och Framtid
Bank of England har redan reviderat några av sina mer restriktiva förslag om stablecoins efter feedback från branschen. I juni övergav centralbanken föreslagna begränsningar för innehav per coin på £20,000 för individer och £10 miljoner för företag. De ersatte dem med en tillfällig utfärdandegräns på £40 miljarder för varje systemisk stablecoin, vilket gör att användare kan transagera utan individuella begränsningar.
Banken minskade också andelen reserver som systemiska utgivare måste hålla som räntefria centralbanksinsättningar från 40% till 30%. De återstående 70% kan hållas i kortfristig brittisk statsskuld under den stabila ramverket. Dessa förändringar för nära Storbritannien till den gemensamma amerikansk-brittiska positionen att reservregler bör skydda innehavare utan att skapa hinder som gör stablecoin-verksamheter kommersiellt ohållbara.
Bank of England planerar att slutföra sin kod för systemiska stablecoins senast i slutet av 2026. Nästa fas kommer att bero på hur amerikanska myndigheter implementerar GENIUS-lagen och huruvida de två länderna omvandlar sina gemensamma principer till formella marknadstillträdesarrangemang.
Återstående Frågor och Framtida Möten
Nyckelfrågor som återstår att lösa inkluderar behandlingen av utländskt utfärdade stablecoins, reglerande erkännande mellan jurisdiktioner, reservförvaring och procedurer för gränsöverskridande utgivarproblem. Den finansiella tillsynsarbetsgruppen planerar att träffas igen i början av 2027. Fram till dess ger juli-rekommendationerna en policyinriktning snarare än ett enhetligt transatlantiskt system, vilket lämnar utgivare under separata amerikanska och brittiska krav.
