Förväntningar på Stablecoins
Enligt Geoff Kendrick, Global Head of Digital Assets Research på Standard Chartered, förväntas cirka 500 miljarder dollar i kontanter flyttas från bankinsättningar till stablecoins fram till 2028. Detta är en mer försiktig uppskattning än den Kendrick presenterade i oktober, då han bedömde att stablecoins skulle kunna locka bort upp till 1 biljon dollar från banker.
Digital Asset Market Clarity Act
Rapporten publicerades samtidigt som lagstiftare i Washington D.C. diskuterar Digital Asset Market Clarity Act, även kallad CLARITY Act, som syftar till att skapa en federal regleringsram för digitala tillgångar. Lagen kan inkludera bestämmelser som begränsar huruvida innehavare av stablecoins kan tjäna avkastning. Om stablecoins får möjlighet att erbjuda avkastning kan det leda till en betydande avflyttning av kontanter från det traditionella banksystemet.
Förväntningar på Lagstiftning
Trots att framstegen för att få lagen antagen har stannat av, förväntar sig Kendrick att den kommer att nå president Donald Trumps skrivbord för underskrift i slutet av första kvartalet.
”Om insättningar minskar, kommer netto ränmarginalintäkterna – en viktig drivkraft för bankernas vinster – också att minska,” skrev Kendrick.
Netto Ränmarginal och Banker
Netto ränmarginal (NIM) representerar skillnaden mellan vad banker tjänar på lån, inklusive hypotekslån och kreditkort, och vad de betalar på insättningar. Kendrick förklarade att använda NIM som en total procentandel av intäkterna möjliggör en rättvis jämförelse med stablecoins.
”Insättningar driver NIM, och de riskerar att lämna banker som ett resultat av stablecoin-antagande,” tillade han.
Exponering för Regionala Banker
Analysen visar att regionala amerikanska banker är mer exponerade för detta mått än diversifierade banker och investmentbanker, som är minst exponerade. En graf som Kendrick sammanställde med hjälp av Bloomberg-data och bankens egen forskning visar att regionala banker som Huntington Bancshares, M&T Bank, Truist Financial och Regions Financial är starkt beroende av NIM för mer än 60% av sina intäkter. Investmentbanker som Goldman Sachs och Morgan Stanley får en mycket mindre andel, mindre än 20%, av sina intäkter från netto ränmarginal.
Stablecoins och Regionala Banker
Det betyder dock inte att stablecoins som erbjuder avkastning innebär döden för regionala banker, varnade Kendrick.
”Om stablecoin-utgivare håller en stor del av sina insättningar i banksystemet där stablecoins utfärdas, bör det minska nettoinsättningsflykten från banker,” tillade han. ”Idén är att om en insättning lämnar en bank för att gå in i en stablecoin, men stablecoin-utgivaren håller alla sina reserver i bankinsättningar, skulle det inte bli någon nettoinsättningsminskning.”
