Tokeniserade Centralbankspengar i Europa
Europeiska centralbanken (ECB) har återigen riktat fokus mot tokeniserade centralbankspengar i takt med att Europa strävar efter att bygga en större tokeniserad finansmarknad. ECB:s styrelseledamot Piero Cipollone framhöll att tokeniserade insättningar och stablecoins kommer att behöva en offentlig avräkningsbas i centralbankspengar för att marknaden ska kunna växa i regionen.
Viktiga Uttalanden från Cipollone
Dessa uttalanden gjordes under ett tal i Bryssel den 23 mars. Cipollone betonade att tokeniserade centralbankspengar är nödvändiga som en stabil avräkningspunkt för tokeniserade värdepapper, insättningar och stablecoins. Han varnade för att utan dessa kan marknadsaktörer få betalning i tillgångar som de inte vill hålla, på grund av prisfluktuationer eller kreditrisker. Han sa:
”Utan tokeniserade centralbankspengar kan en säljare av ett tokeniserat värdepapper få betalning i en tillgång som de inte är bekväma med att hålla – en som är utsatt för prisvolatilitet eller kreditrisk – vilket begränsar marknadens förmåga att växa.”
ECB:s Plan för Tokenisering
Hans kommentarer placerar offentliga pengar i centrum av ECB:s plan för tokenisering. ECB har utvecklat denna plan genom Pontes, Eurosystemets projekt för distribuerad huvudbok. Pontes syftar till att koppla samman DLT-baserade marknadsplattformar med Eurosystemets TARGET-tjänster, så att transaktioner kan avräknas i centralbankspengar. ECB meddelade att Pontes planeras att lanseras under tredje kvartalet 2026.
Tvåspårig Strategi
Den första fasen är avsedd att möta omedelbar marknadsefterfrågan och möjliggöra för deltagare att avräkna DLT-baserade transaktioner i centralbankspengar. Pontes är en del av en bredare tvåspårig strategi. Den kortsiktiga planen fokuserar på praktiska avräkningsverktyg, medan den långsiktiga planen, kallad Appia, syftar till att forma ett mer omfattande europeiskt tokeniserat finansiellt system till 2028. ECB har meddelat att Appia kommer att byggas med input från marknaden.
Interoperabilitet och Juridiska Ramar
Den är avsedd att kartlägga hur tokeniserad finans kan utvecklas i Europa, samtidigt som centralbankspengar förblir en grundläggande tillgång för förtroende och avräkning. Cipollone påpekade också att avräkning ensam inte kommer att vara tillräckligt. Han efterlyste ett närmare samarbete mellan offentliga institutioner och privata företag, samt juridiska ramar som är anpassade för tokeniserad finans inom hela Europeiska unionen.
Feedback från Privata Sektorföretag
En del av Appia fokuserar på interoperabilitet, med målet att göra tokeniserade tillgångar överförbara över olika DLT-plattformar genom delade dataformat och kompatibla standarder för smarta kontrakt. Han nämnde att Europeiska kommissionens plan att utvidga och förbättra DLT Pilot Regime är ”viktig och välkommen.” Samtidigt varnade han för att Europa fortfarande kan behöva en dedikerad rättslig ram för att möjliggöra smidigare utfärdande, innehav och överföring av tokeniserade tillgångar över blockkedjan.
Debatten har också väckt kommentarer från privata sektorföretag. Circle uttryckte i en feedback som lämnades in den 20 mars att kommissionen bör bredda DLT Pilot Regime och tillåta auktoriserade kryptotjänsteleverantörer att erbjuda e-pengar token kontotjänster. Denna feedback kom bara dagar före Cipollones tal. Tillsammans visar kommentarerna att både offentliga institutioner och privata företag trycker på för tydligare regler när Europa försöker bygga tokeniserade marknader som kan fungera i stor skala.
