JPMorgan om DeFi-hack och institutionell aptit
JPMorgan rapporterar att upprepade DeFi-hack, ett fall på 20 miljarder dollar i totalt låst värde (TVL) efter Kelp DAO:s rsETH-exploatering, samt stagnationen av ETH-denomerad TVL, dämpar den institutionella aptiten för on-chain utlåning och avkastning.
”Frequent security incidents in DeFi and the stagnation of total locked value (TVL) in ETH terms continue to limit institutional interest in DeFi,”
analytiker från JPMorgan berättade för The Block. Detta belyser hur upprepade exploateringar urholkar förtroendet i stor skala.
Den senaste incidenten och dess konsekvenser
Med hänvisning till den senaste incidenten med en cross-chain-brygga som involverade Kelp DAO:s rsETH, sa banken att denna episod ledde till en förlust på cirka 20 miljarder dollar i DeFi TVL inom några dagar. Detta understryker hur snabbt nominell likviditet kan försvinna när förtroendet bryts.
I sin rapport beskrev analytikerna hur angripare präglar cirka 292 miljoner dollar i osäkrad rsETH och lånar verklig ETH på Aave med det som säkerhet, vilket resulterar i cirka 230 miljoner dollar i dålig skuld. Detta förvandlar vad som började som en smart kontraktslucka till en systematisk påverkan över blue-chip utlåningsmarknader.
Förändrat användarbeteende och framtidsutsikter
JPMorgan hävdade också att dessa explosioner förändrar användarbeteende och skrev att
”Efter säkerhetsincidenter tenderar användare att vända sig till Tether’s USDT för säkerhet,”
när kapital roterar från riskablare protokoll-inhemska tillgångar och avkastningsstrategier till uppfattade stabila hamnar.
Banken pekade på stagnationen av DeFi TVL när den mäts i ether, snarare än i dollar, som en annan strukturell varningssignal. De noterade att platt eller fallande ETH-denomerad TVL tyder på att ”underliggande aktivitet inte växer” även när tokenpriserna stiger.
Enligt The Block drog analytikerna slutsatsen att tills DeFi kan visa ”beständiga förbättringar i säkerhet, riskhantering och försäkringsmekanismer,” kommer stora institutioner att förbli försiktiga med att allokera mer kapital till on-chain utlåning, derivat och cross-chain-infrastruktur.
