Europeiska kommissionens förslag
Europeiska kommissionens förslag att utöka befogenheterna för Europeiska värdepappers- och marknadsmyndigheten (ESMA) väcker oro över centraliseringen av blockets licensieringsregim. Detta förslag signalerar dock djupare institutionella ambitioner för EU:s kapitalmarknadsstruktur. På torsdagen publicerade kommissionen ett paket som föreslår att ge ”direkt tillsynskompetens” till ESMA för viktiga delar av marknadsinfrastrukturen, inklusive kryptotjänsteleverantörer (CASPs), handelsplatser och centrala motparter, rapporterade Cointelegraph.
Oro över tillsyn och licensiering
Oroande nog skulle ESMA:s jurisdiktion sträcka sig till både tillsyn och licensiering av alla europeiska kryptovaluta- och finansteknikföretag (fintech). Detta kan potentiellt leda till långsammare licensieringsprocesser och hindra utvecklingen av startups, enligt Faustine Fleuret, chef för offentliga angelägenheter på det decentraliserade utlåningsprotokollet Morpho.
”Jag är ännu mer orolig över att förslaget gör ESMA ansvarig för både godkännande och tillsyn av CASPs, inte bara tillsyn,”
sa hon till Cointelegraph.
Framtiden för ESMA och EU:s kapitalmarknader
Förslaget kräver fortfarande godkännande från Europaparlamentet och rådet, som för närvarande är under förhandling. Om det antas skulle ESMA:s roll i att övervaka EU:s kapitalmarknader mer likna den centraliserade ramen för den amerikanska värdepappers- och börskommissionen, ett koncept som först föreslogs av Europeiska centralbankens (ECB) ordförande Christine Lagarde 2023.
Risker med centralisering
EU:s plan att centralisera licensiering under ESMA skapar oro för en nedgång inom kryptovaluta och fintech. Förslaget att ”centralisera” denna tillsyn under en enda reglerande myndighet syftar till att ta itu med skillnaderna i nationella tillsynspraxis och ojämna licensieringsregimer. Men det riskerar att bromsa den övergripande utvecklingen av kryptovalutaindustrin, enligt Elisenda Fabrega, chefsjurist på Brickken, en plattform för tillgångstokenisering.
”Utan tillräckliga resurser kan detta mandat bli ohanterligt, vilket leder till förseningar eller överdrivet försiktiga bedömningar som kan påverka mindre eller innovativa företag oproportionerligt,”
sa hon.
Effektiviteten av reformen
”I slutändan kommer effektiviteten av denna reform att bero mindre på dess juridiska form och mer på dess institutionella genomförande,” inklusive ESMA:s operativa kapacitet, oberoende och samarbetskanaler med medlemsstaterna, tillade hon. Det bredare paketet syftar till att öka välståndsskapandet för EU-medborgare genom att göra blockets kapitalmarknader mer konkurrenskraftiga med de i USA. Den amerikanska aktiemarknaden är värd cirka 62 biljoner dollar, eller 48 % av den globala aktiemarknaden, medan det kumulativa värdet av EU:s aktiemarknad ligger runt 11 biljoner dollar, vilket representerar 9 % av den globala andelen, enligt data från Visual Capitalist.
