Utvidgning av CFTC:s vägledning om stablecoins
Den amerikanska Commodity Futures Trading Commission (CFTC) har utvidgat sin vägledning om användningen av stablecoins som säkerhet på derivatmarknader genom att återutfärda Staff Letter 25-40 med en viktig ändring som inkluderar nationella förtroendebanker på listan över berättigade utgivare.
Reviderad definition av betalningsstablecoin
Uppdateringen syftar till att anpassa myndighetens no-action-position med de senaste utvecklingarna inom federal lagstiftning om stablecoins och banklicenser. CFTC:s avdelning för marknadsaktörer utfärdade den 6 februari 2026 en reviderad version av Staff Letter 25-40 som breddar definitionen av ”betalningsstablecoin” för att uttryckligen tillåta tokens som utfärdas av nationella förtroendebanker att behandlas som tillåtna säkerheter under brevets no-action-ramverk.
Detta ramverk gör det möjligt för futureskommissionärer att betrakta vissa digitala tillgångar, inklusive betalningsstablecoins, som kundens marginalsäkerhet och tillåter företag att hålla egna stablecoins i separerade kundkonton under specificerade villkor.
Bakgrund och betydelse av förändringen
Det ursprungliga brevet, utfärdat den 8 december 2025, uteslöt nationella förtroendebanker genom utelämnande och fokuserade istället på stablecoins från statligt reglerade penningöverföringsföretag eller förtroendeföretag. Efter att CFTC:s personal insåg att formuleringen förbise federalt licensierade institutioner, korrigerade de definitionen för att återspegla det aktuella regulatoriska landskapet.
CFTC:s ordförande Michael S. Selig betonade att förändringen återspeglar den roll som nationella förtroendebanker nu spelar i stablecoin-ekosystemet. Han noterade att Office of the Comptroller of the Currency har beviljat licenser till dessa banker, vilket gör det möjligt för dem att förvara och utfärda betalningsstablecoins under federal övervakning.
Reglering och framtida perspektiv
Den utvidgade definitionen säkerställer att dessa stablecoins kan fungera som berättigad säkerhet utan att strida mot CFTC:s no-action-position. Den reviderade vägledningen är en del av bredare federala insatser för att skapa en reglerad stablecoin-ram, inklusive genomförandesteg efter Guiding and Establishing National Innovation for U.S. Stablecoins Act (GENIUS Act) som antogs i juli 2025.
Den lagen kräver att stablecoin-utgivare uppfyller reserv-, revisions- och övervakningsstandarder och definierar tillåtna utgivare, inklusive bankdotterbolag och federalt licensierade enheter. Genom att anpassa sina säkerhetsregler till denna ram underlättar CFTC för reglerade finansiella institutioner att delta på marknader för digitala tillgångar.
Futureskommissionärer kommer fortfarande att behöva följa villkor som riskskydd, haircut-policyer som fastställs av clearingorganisationer och rapporteringskrav för att kunna förlita sig på no-action-lättnader.
Branschens reaktion
Branschanalytiker menar att uppdateringen kan uppmuntra större användning av tokeniserade säkerheter på amerikanska futuresmarknader. Att tillåta bankutgivna stablecoins i reglerade säkerhetssystem kan sänka trösklarna för både traditionella och kryptoföretag, förutsatt att utgivarna uppfyller krav på reservtransparens och riskhanteringsstandarder.
CFTC:s revidering utvidgar berättigandet för stablecoin-säkerheter att inkludera federalt licensierade nationella förtroendebanker, vilket anpassar derivatregler med federal lagstiftning om stablecoins och potentiellt breddar institutionellt deltagande i token-baserade säkerhetsmarknader.
