Ripple och SEC:s Reglering av Kryptovalutor
Ripple har bett den amerikanska Securities and Exchange Commission (SEC) att ompröva hur kryptovaluta-projekt fastställer att deras tokens inte längre är kopplade till värdepappersinvesteringskontrakt. Företaget hävdar att de föreslagna reglerna kan skapa ny osäkerhet utan att erbjuda tillräckligt skydd.
Kommentarbrev och Regel 400
I ett kommentarbrev den 20 oktober stödde Ripple SEC:s förslag om reglering av kryptotillgångar, samtidigt som de begärde ändringar av Regel 400. Denna regel skulle etablera en process för att vissa investeringskontrakt ska sluta behandlas som värdepapper. Ripple menar att en token inte bör förbli kopplad till värdepapperslagens skyldigheter på obestämd tid, bara för att dess ursprungliga utgivare en gång lovade att utveckla eller förbättra ett projekt.
SEC:s föreslagna ramverk särskiljer en kryptovaluta från det investeringskontrakt genom vilket den kan ha sålts. Enligt den föreslagna Regel 400 skulle kvalificerade utgivare kunna lämna in Form TR efter att ha slutfört eller permanent upphört med de väsentliga ledningsinsatser de tidigare lovade investerare.
Viktiga Distinktioner och Regulatoriska Risker
Ripple stöder denna mekanism men vill att SEC ska erkänna att investeringskontrakt också kan upphöra när löften går ut, överges eller på annat sätt avslutas. Denna distinktion är viktig eftersom juridiska skyldigheter kan upphöra även när en blockkedjeutvecklare förblir aktiv.
Ripple har tidigare ifrågasatt SEC:s beroende av decentraliseringstester och hävdat att specifika kontraktsåtaganden ger ett mer objektivt mått.
Företagets senaste inlämning begär också en klausul om att ingen presumtion ska skydda utgivare som väljer att inte lämna in Form TR. Utan detta skydd fruktar Ripple att en framtida regulator kan betrakta avsaknaden av en inlämning som bevis på att en token förblir kopplad till ett investeringskontrakt.
Förslag för Tydligare Regler
Rippels förslag sträcker sig bortom tokenutgivare. Företaget hävdar att kryptovalutabörser, mäklare och handlare behöver tydligare regler som gör att de kan förlita sig på offentligt inlämnade Form TR-certifikat när de beslutar om de ska stödja handel. Enligt Rippels föreslagna tillvägagångssätt bör en mellanhand som agerar i god tro inte möta retroaktiva regulatoriska konsekvenser bara för att SEC senare ifrågasätter en utgivares certifiering.
Ripple vill också ha justeringar av föreslagen Regel 500, som behandlar federal företräde för vissa sekundärmarknadstransaktioner. Som den är utformad beror vissa villkor på att en utgivare förblir aktuell med regulatoriska inlämningar, vilket potentiellt utsätter mellanhanden för efterlevnadsrisker som de inte kan kontrollera.
Framtida Reglering och Klarhet
Dessa frågor följer SEC:s bredare vägledning om kryptoklassificering för 2026, som särskiljer digitala tillgångar från investeringskontrakt kopplade till specifika transaktioner. Rippels rekommendationer bygger starkt på dess tidigare rättsliga tvist med SEC. Företagets XRP-rättegång avslutades 2025 efter att båda sidor avfärdade sina överklaganden, vilket lämnade viktiga distinktioner mellan Rippels institutionella försäljningar och börstransaktioner intakta.
Den senaste inlämningen söker regler som ska tillämpas bredare än omständigheterna i det individuella fallet. Ripple begärde också regulatorisk klarhet tidigare i år angående XRP och andra stora kryptovalutor. Under tiden har lagstiftare övervägt liknande frågor genom CLARITY Act, vilket återspeglar fortsatta ansträngningar för att klargöra tillsynen av digitala tillgångar.
SEC:s förslag om reglering av kryptotillgångar skulle separat tillåta kvalificerade erbjudanden på upp till 5 miljoner dollar under fyra år eller 75 miljoner dollar under en 12-månadersperiod, under förutsättning av informations- och investerarskyddskrav. Ripple har tidigare redogjort för sitt stöd för dessa undantag, samtidigt som de betonar att regulatorisk klarhet inte bör bero på år av rättsliga tvister.
