Inledning
Den amerikanska Commodity Futures Trading Commission (CFTC) har inlett en frivillig federal registreringsväg för kryptobörser, meddelade ordförande Mike Selig. Detta initiativ kommer i kölvattnet av att kongressen ännu inte har antagit någon lagstiftning som reglerar marknadsstrukturen för kryptovaluta.
Initiativets syfte
I ett inlägg på X den 26 oktober uttryckte Selig att myndigheten arbetar för att föra kryptobörser närmare de skydd som gäller för amerikanska derivatmarknader.
”Kryptovalutamarknader förtjänar samma tidstestade skydd som har styrt Amerikas derivatmarknader i generationer,”
skrev han. Inlägget åtföljdes av en intervju med Bloomberg TV där han upprepade sin ståndpunkt att CFTC kan fortsätta med delar av sin kryptovalutaagenda med hjälp av de befogenheter som redan finns.
Regleringsramar
CFTC öppnade sin konsultation den 5 oktober med en förhandsanmälan om föreslagna regleringar, inklusive Regulation Crypto Asset Transactions (CTX) och Regulation Crypto Asset Markets (CAM). Myndighetens meddelande hänvisar till avsnitt 2(c)(2)(D) i Commodity Exchange Act som den lagliga grunden för dessa åtgärder. Den föreslagna ramen omfattar detaljhandelskommoditetransaktioner som involverar kryptotillgångar som erbjuds med hävstång, marginal eller finansiering.
Som tidigare rapporterat av crypto.news skickade CFTC ramen för granskning till Vita huset den 17 september, efter att senaten misslyckades med att rösta igenom CLARITY Act den 15 september. I sin förklaring den 5 oktober beskrev Selig den federala registreringen som ett alternativ för börser som söker en federal marknadsregulator. Deltagande plattformar skulle kunna erbjuda detaljhandelskunder marginaliserad, hävstångs- eller finansierad kryptohandel, vilket skiljer sig från vanlig spotaktivitet på statligt licensierade plattformar.
Regler och krav
Selig erkände att CFTC inte kan kräva att alla kryptotillgångar ska handlas på registrerade plattformar utan kongressens åtgärd. Hans publicerade förklaring anger att de övervägda reglerna skulle fastställa krav för börser som väljer den federala vägen. Konsultationen syftar till att samla in synpunkter innan eventuell framtida reglering, men meddelandet sätter inte en färdig CAM-ram i kraft.
CFTC:s meddelande tar en preliminär syn på att ett erbjudande om hävstång kan nå transaktioner även när kunder faktiskt inte lånar. Dokumentet identifierar onboarding-papper, börsvillkor och marginalavtal som möjliga sätt att genomföra sådana erbjudanden. Där ett erbjudande omfattar ett konto eller produktklass, överväger myndigheten preliminärt att transaktioner som omfattas av det är föremål för ramen, även om de individuellt betalas i sin helhet.
Granskning och framtid
En granskning av kryptotransaktionsgränserna den 12 oktober beskrev faktisk leverans inom 28 dagar som ett undantag från det relevanta börshandelskravet. Det lagliga undantaget beror på leverans, snarare än bara utseendet av en tillgångsbalans i ett konto.
Vid Fordham Laws blockchain-symposium den 5 oktober sa Selig att CAM-ramen skulle bygga på lagligt utvalda kontraktsmarknadsprinciper som omfattar listningar, marknadsövervakning, kundfonder, konflikter och systemskydd. Han identifierade faktorer som tokenfördelning, koncentrerad ägande, låsningar, intjäningsscheman, programmerad utgivning och återköp som aspekter som börser kan behöva bedöma när de avgör om en tillgång är mottaglig för manipulation.
CFTC söker synpunkter på att anpassa dessa krav till kryptovalutaaktivitet. Steptoe:s juridiska analys den 9 oktober sa att en CAM skulle vara en underkategori av utvalda kontraktsmarknader som är föremål för 23 lagliga kärnprinciper genom skräddarsydda krav. Befintliga utvalda kontraktsmarknader skulle kunna erbjuda täckta kryptotransaktioner under sina nuvarande registreringar, enligt företagets tolkning av meddelandet.
CFTC:s meddelande publicerades i Federal Register den 13 oktober, med en deadline för kommentarer den 14 december 2026.
